Trh v roku 2011

Rekordne nízke úrokové sadzby centrálnych bánk pretrvávajú už tretí rok po sebe, pričom Európska centrálna banka (ECB) v 2. polroku 2011 opäť znížila sadzbu o 0,5%. To potvrdzuje naďalej pretrvávajúcu vážnosť situácie na finančných trhoch, pričom ECB sa v tejto situácii zmôže jedine na tlačenie stále nových peňazí (530 mld. eur iba vo februári 2012). Jednomesačné úložky voľných peňazí sa pohybujú v bankách v roku 2012 do 0,7%, pričom over- night úložky dosiahli koncom februára dokonca nové 20-mesačné minimum, a to 0,12%. Likvidný peňažný trh teda

 naďalej neprináša žiadne zaujímavé investičné príležitosti.

Dlhopisovému a akciovému trhu v roku 2011 opätovne dominovala výrazná náladovosť a opatrnosť investorov. Zhoršujúce sa vyhliadky vývoja v eurozóne vyústili po posilňovaní eura v 1. polroku 2011 (+8,43% k USD) do nástupu výraznejšieho oslabovania (-10,72%) v 2. polroku 2011 a súčasne viedli k zníženému obchodovaniu na európskych akciových trhoch a k zvýšeniu rizikovej prirážky do ceny novovydaných štátnych dlhopisov niektorých krajín eurozóny. Centrálne banky vstupujú cez Európsky záchranný fond do pozície veri

 teľov, vďaka čomu je možné ďalšie financovanie deficitných rozpočtov týchto krajín. Novovytlačené peniaze sa už začínajú podpisovať pod zrýchlený vývoj rastu európskej ako aj celosvetovej inflácie, ktorá pravdaže zasahuje aj Slovensko (v januári 2012 dosiahla 4,1%, čo je o 1% viac ako pred rokom).

Americký dolár a dolárové investície sa tiež nevyvíjali jednoducho. Zlé výsledky americkej ekonomiky v úvode 2. polroka 2011 spustili celosvetovú lavínu poklesu cien na akciových trhoch. K pozitívnemu obratu v postoji investorov k americkej ekonomike došlo až v závere roka 2011, keď makroekonomické štatistiky poukázali na sériu počiatočných zlepšení podporujúcich budúci rast a spotrebu. Z

 ložitý vývoj zaznamenal najmä komoditný trh, pričom pre väčšinu hlavných komodít (okrem ropy a zlata) skončil uplynulý rok výrazným poklesom cien dosahujúcim úroveň -25% až -45%.

SEVIS v roku 2011

V portfóliách našich klientov sme preto naďalej udržiavali na nižšej úrovni zastúpenie akciových titulov v prospech korporátnych dlhopisov, a to primerane k aktuálnemu riziku. Naše výsledky ukazujú, že v rizikovejších investičných stratégiách sme sa ani my nevyhli poklesu hodnoty spravovaných aktív, ale v porovnaní s benchmarkom je dosiahnutá výkonnosť v priemere lepšia.

Naši klienti služby Aktívne riadenie portfólia do

 siahli v roku 2011 priemerné zhodnotenie -1,42%*. Zodpovedajúci benchmark vytvorený z výkonností podielových fondov Slovenskej asociácie správcovských spoločností však dosiahol hodnotu až -2,34%.

Čo bude v roku 2012

Naše očakávania pre 1. polrok 2012 ostávajú mierne optimistické – silnejší americký ekonomický rozvoj, ktorý pokračuje aj v prvých mesiacoch roku 2012, by

mal byť naviac podporený očakávanou pozitívnou výsledkovou sezónou 1. štvrťroku 2012. Situácia v Európe zostáva naďalej zložitá, aj keď po februárovom schválení druhého záchranného balíka vo výške 130 mld. eur pre Grécko, nastalo relatívne upokojenie.

Predpokladáme, že v roku 2012 bude naďalej pretrvávať zvýšená volatilita cien na finančných trhoch, preto našou prioritou aj v tomto období bude predovšetkým primeraná likvidita a ochrana pred infláciou.

* Toto je marketingové oznámenie spoločnosti SEVISBROKERS FINANCE o.c.p., a.s., Kuzmányho 8, 010 01 Žilina. Prezentované priemerné zhodnotenie služby Aktívne riadenie portfólia sa týka minulosti; referečným obdobím je kalendárny rok 2011. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom pre budúcnosť. Minulé priemerné zhodnotenia služby Aktívne riadenie portfólia za posledných 5 rokov boli 0,09% (2006), 4,29% (2007), -18,83% (2008), 18,89% (2009) a 5,79% (2010). Údaje o zhodnotení sú v hrubom vyjadrení a nezohľadňujú dane, ale poplatky a odplaty zo zisku áno. Údaje pochádzajú od spoločnosti SEVISBROKERS FINANCE o.c.p., a.s.