Najväčší vplyv na trhy mal, ako už zvyčajne, Trump so svojou nevypočítateľnou politikou. Po pozitívnych zníženiach podnikových daní a mierových jednaniach so Severnou Kóreou začal žiaľ obchodné vojny s Čínou a EU, ktoré by mohli viesť ku globálnej recesii. V Európe okrem toho negatívne vplývalo na trhy vysoké zadĺženie Talianska a nedoriešený Brexit.

Najväčší vplyv na trhy mali hlavne zotavujúce sa ceny komodít ako ocele, ropy a drahých kovov, posilňovanie eura voči všetkým relevantným svetovým menám, robustnejší rast Číny ako bol očakávaný a eufória zo schválenej daňovej reformy USA ako vianočný darček.

Na konci leta som dostal požiadavku na analýzu jedných slovenských akcií za účelom nezvyčajnej kúpy. Ich obstaranie nemalo byť pritom investíciou, ale prostriedkom na získanie hotelového pobytu vrátane sezónneho skipassu zadarmo.

V turbulentných časoch na finančných trhoch, kedy akcie už prakticky nemajú kam rásť a zároveň je peňažný trh na dne vďaka nulovým úrokovým sadzbám od centrálnych bánk, sa javí ako dobré investovať do podnikových dlhopisov, pretože väčšina štátnych dlhopisov má dokonca negatívne úrokové výnosy. Pozrime sa teda bližšie na ponuku korporátnych dlhopisov na Slovensku iba v EUR, aby sme vylúčili dodatočné menové riziko, keďže emitenti bežne ponúkajú aj CZK bondy.

Najväčší vplyv na trhy mali hlavne politické záležitosti ako hlasovanie o Brexite, prezitenská kampaň v USA (viď článok Ako sa trhy báli Trumpa z minulého newslettera) a sľuby nového šéfa Bieleho domu.

Po prekvapivom Brexite sa finačný svet bál ďalšej svetovej pohromy zvanej Trump. Nakoniec jeho zvolenie nebolo až takou katastrofou pre akciové trhy ako sa všeobecne predpokladalo, ale spolu s premenlivým vývojom prezidentskej kampane tieto udalosti silno vplývali na niektoré špecifické časti komoditných a menových trhov.

Jedného pekného letného dňa sa ku mne dostala požiadavka na preverenie emailu s návrhom na podozrivý obchod s akciami v tomto znení: “Sierra Holdings vie predať Vašu pozíciu v Energex Industries Corp. (IPO) prevzatím obchodu iného klienta. Musíme predať 125 tis. akcií Energex za 1,50€, celkom 184 688€ a musíme kúpiť 2500 akcií BMW za 80€, celkom 203 tis. €. Rozdiel 18 313€ musí byť doplatený. Ale z našej dobrej vôle sme to schopní urobiť v dvoch častiach: predáme 62 500 akcií Energex za 1,50€, celkom 92 344€ a kúpime 1250 akcií BMW za 80€, celkom 101 500€, takže rozdiel bude 9 156€. Po jeho zaplatení predáme 1250 akcií BMW za aktuálnu trhovú hodnotu a použijeme tieto peniaze na prevedenie druhej časti obchodu. Veríme, že je to jasné. Prosím odpovedajte mi, aby sme sa mohli pohnúť dopredu. Váš George Edwards, víceprezident medzinárodného obchodu.“

Najväčší vplyv na trhy mali tentoraz trhové riziká ako praskanie čínskej akciovej bubliny a pokračujúci prudký pokles ceny ropy a plynu vyvolaný vysokou ponukou, resp. nedostatočným dopytom z dôvodu spomaľujúceho sa rastu svetového hospodárstva.

Po druhej najväčšej finančnej a vzápätí hospodárskej kríze z roku 2008 nastal súčasný cyklus oživovania a rastu. Bez umelých zásahov centrálnych bánk vo forme rôznych podporných opatrení pre rast ekonomiky by 7 ročnému cyklu už dávno došla para. Namiesto toho sa nám vytvára bublina za bublinou. Všetky z nich skôr či neskôr skončia rovnako...

Hospodárska kríza na Slovensku je realitou. Zverejňovanie zhoršených ekonomických ukazovateľov je na dennom poriadku, vláda tvorí krízové štáby, pripravuje záchranné balíčky. Aj pre mnohé, dlhodobo úspešné firmy či podnikateľov vyvstáva otázka ako sa so vzniknutou situáciou vysporiadať. Ako zosúladiť pokles výroby so zamestnanosťou, nižší odbyt s potrebou inovácií či nových technológií? Ako si zabezpečiť financovanie svojho podnikania v najbližších rokoch? Ako ochrániť svoj majetok?