Najväčší vplyv na trhy sme zaznamenali v lete 2012 a bol spojený s očakávaným rozhodnutím centrálnych bánk naliať na trh likviditu v podobe výkupu štátnych dlhopisov. Po prijatí rozhodnutia prišla v septembri a októbri korekcia, ktorá bola spôsobená aj tým, že sa ECB nakoniec rozhodla španielske dlhopisy nevykupovať, nakoľko táto krajina oproti očakávaniu o pomoc nakoniec nepožiadala. Relatívne prudký rast v závere roka 2012 bol odozvou na opakované vyhlásenia politikov o tom, že dlhová kríza problémových krajín Eurozóny je už zažehnaná. Na trhy doposiaľ pozitívne vplýva aj skutočnosť, že centrálna banka USA naďalej mesačne vykupuje dlhopisy v objemoch desiatok miliárd USD ako aj to, že obavy z následkov spomaľovania rastu ekonomiky Číny sa nateraz našťastie nenaplnili.

SEVIS v roku 2012

Naši klienti služby Aktívne riadenie portfólia dosiahli v roku 2012 priemerné zhodnotenie 5,79%.* Priemer je aritmetický, a preto náchylný na skreslenie extrémnejšími výkonnosťami niektorých portfólií. Väčšiu vypovedaciu schopnosť poskytuje medián, ktorý dosiahol hodnotu 6,34%. Zodpovedajúci benchmark vytvorený z výkonností podielových fondov Slovenskej asociácie správcovských spoločností a na základe priemerného zloženia portfólií klientov dosiahol mediánovú hodnotu 10,23%.

Benchmark sa nám podarilo dohnať hlavne v decembri, kedy naše akcie rástli okolo 8%, čo je o 5% viac ako dosiahol benchmark tvorený z akciových podielových fondov. Dlhopisový benchmark nás však naďalej porážal o 3% vďaka ďalšiemu znižovaniu sadzieb centrálnych bánk a tomu zodpovedajúcemu rastu cien referenčných dlhopisov, keďže naše dlhopisy sú z opatrnosti naďalej cenovo ohraničené na hodnotu 102%. Ďalším negatívnym efektom zníženia sadzieb ECB ako aj BRIBORu je fakt, že úroky za vklady na bežnom peňažnom účte boli minimálne a od júla 2012 nám banky prestali takéto vklady úročiť. Preto sme prakticky všetky voľné prostriedky následne investovali do dlhopisov za účelom dosiahnutia čo najvyššieho úrokového výnosu v súlade s našou investičnou stratégiou orientovanou na korporátne dlhopisy. Podiel zastúpenia akciových titulov bol stále udržiavaný na nižšej úrovni, a to primerane k aktuálnemu riziku.

Čo bude v roku 2013

Naše očakávania pre 1. polrok 2013 ostávajú mierne optimistické. Po dobrom januári, kedy si benchmark akcií pripísali takmer 1%, by mohol trend rastu akciových trhov naďalej pokračovať. Pozitívny americký ekonomický rozvoj by však mohol byť prerušený ďalšími nezhodami politikov o rozpočtovom strope USA, ktorý ešte stále nebol definitívne stanovený. Začiatkom februára bolo rozhodnutie opätovne odsunuté tentoraz na deň 19.5.2013.

Situácia v Európe zostáva naďalej zložitá, ku problémom so zadĺženosťou juhoeurópskych krajín sa pridali aj náznaky recesie celej EÚ, keďže HDP väčšiny krajín vrátane tých západoeurópskych už v 4. kvartáli 2012 mierne klesal. Predpokladáme, že v celom roku 2013 bude preto naďalej pretrvávať zvýšená volatilita cien na finančných trhoch, a to nielen globálnych akcií ale aj európskych dlhopisov.

* Toto je marketingové oznámenie spoločnosti SEVISBROKERS FINANCE o.c.p., a.s., Kuzmányho 8, 010 01 Žilina. Prezentované priemerné zhodnotenie služby Aktívne riadenie portfólia (ARP) sa týka minulosti; referečným obdobím je kalendárny rok 2012. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom pre budúcnosť. Minulé priemerné zhodnotenia služby ARP boli 4,29% (2007), -18,83% (2008), 18,89% (2009), 5,79% (2010) a -1,42% (2011). Údaje o zhodnotení sú v hrubom vyjadrení a nezohľadňujú dane, ale poplatky a odplaty zo zisku áno.